繼MSCI靴子落地之后，上周，備受全球矚目的英國退歐也成定局，導致上周五全球股市大幅震蕩。A股市場相對抗跌，但幾大指數悉數下挫。機構分析認為，伴隨著困擾市場MSCI、英國退歐等不確定因素出清，利空因素逐步消除，但受到外圍市場依然存在較大的不確定等因素影響，A股市場仍維持大幅震蕩局面。

　　短期市場環(huán)境偏暖

　　海富通基金研究總監(jiān)助理王金祥表示，在震蕩行情內，如果沒有特別大的系統(tǒng)性風險，還是有些結構性行情可以把握。9月份要開G20會議，此前預期市場或維持平穩(wěn)；MSCI、英國退歐等不確定因素也出清了；下半年最擔心的是大小非解禁問題，三季度解禁的量比較小，給三季度市場帶來了較好的氛圍。

　　預計在中期內，上證指數將維持“上有頂、下有底”寬幅震蕩�！跋掠械住钡脑�因是：自2013年到現在，無風險利率大幅下降，企業(yè)業(yè)績也有一定幅度的增長，所以前期市場低點已經相當于當年2000點的水平；從資產收益率的橫向比較來看，目前股市有一定的投資價值；熱點頻出，可見資金面充裕，需要尋找突破口。

　　而“上有頂”則表現在：經濟增長難有起色；受到匯率問題的制約，利率下降的空間比較有限；改革的推進進展不大；金融企業(yè)去杠桿，風險偏好難以有效提升。股市雖有一定的吸引力，但是估值結構的分化還是很明顯。創(chuàng)業(yè)板內部仍有一些泡沫，預計需要時間消化。待創(chuàng)業(yè)板估值回歸相對合理后，市場可能才會有較大的行情。

　　A股難有迅速反彈機會

　　萬家基金量化投資部總監(jiān)卞勇表示，MSCI、英國公投的靴子相繼落地使得悲觀情緒得到釋放，然而受到英國退歐公投事件影響，外圍市場依然存在較大的不確定性。

　　經濟數據方面，5月發(fā)布的經濟數據表明經濟下行壓力較大，結構性問題突出，信貸數據表明信貸政策邊際收緊，有可能推進企業(yè)盈利能力短期惡化，反過來增加銀行不良貸款，如果信用風險上升令金融審慎提到新的高度，金融市場監(jiān)管可能進一步趨嚴，信貸陷入逆向選擇死循環(huán)。唯有倒逼改革加速，政策脫虛向實才有可能改善市場信心。

　　短期來看，英國退歐公投使得市場情緒不穩(wěn)，各種資產向避險類債券及貴金屬收攏。同時產業(yè)資產集中減持、6月減持量有望創(chuàng)半年新高，市場估值并不低的情況下，A股難有迅速反彈的機會。綜合而言，目前市場適合階段性機會以及結構型調倉帶來的機會。