銀保監(jiān)會(huì)最新披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至7月份，91家壽險(xiǎn)公司中，有70家開(kāi)展萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)，雖然開(kāi)展該業(yè)務(wù)的險(xiǎn)企較多，但行業(yè)保費(fèi)“大頭”卻集中在少數(shù)幾家險(xiǎn)企中。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年前7個(gè)月，5家險(xiǎn)企萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)合計(jì)市場(chǎng)份額為64.8%，其中安邦人壽以1169億元的保費(fèi)位列市場(chǎng)第一位，份額達(dá)24%，同比增幅為3296%。

　　從增幅來(lái)看，今年前7個(gè)月，萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)出現(xiàn)明顯的兩極分化：有9家險(xiǎn)企萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)出現(xiàn)成倍增長(zhǎng)，其中2家甚至出現(xiàn)數(shù)十倍的飆增；同樣，也有16家險(xiǎn)企萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)跌幅超過(guò)50%。

　　萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)集中度高

　　今年前7個(gè)月，代表壽險(xiǎn)公司萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)的保戶投資款新增交費(fèi)合計(jì)為4880億元，同比增幅達(dá)28%。

　　從保戶投資款新增交費(fèi)排名來(lái)看，安邦人壽、平安人壽、富德生命人壽、國(guó)壽股份、華夏人壽、建信人壽、天安人壽、和諧健康、陽(yáng)光人壽、國(guó)華人壽位列前十位，分別為1168.8億元、766.6億元、480.9億元、380.4億元、365.6億元、153.2億元、147.3億元、140.7億元、138.1億元、134.6億元。

　　從市場(chǎng)份額來(lái)看，上述這10家險(xiǎn)企的市場(chǎng)份額分別為23.9%、15.7%、9.9%、7.8%、7.5%、3.1%、3.0%、2.9%、2.8%、2.8%。其中，前5家險(xiǎn)企萬(wàn)能險(xiǎn)合計(jì)市場(chǎng)份額為64.8%。此外，一共有15家險(xiǎn)企的市場(chǎng)份額超過(guò)1%，而其他55家險(xiǎn)企的市場(chǎng)份額均不足1%。由此可見(jiàn)，目前萬(wàn)能險(xiǎn)市場(chǎng)頗為集中。

　　從增幅來(lái)看，今年前7個(gè)月，壽險(xiǎn)公司萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)增幅兩極分化明顯：70家公司有23家正增長(zhǎng)，有47家負(fù)增長(zhǎng)。正增長(zhǎng)的險(xiǎn)企中，有14家增幅超過(guò)50%，有9家出現(xiàn)超過(guò)100%的增長(zhǎng)；負(fù)增長(zhǎng)的險(xiǎn)企中，有16家險(xiǎn)企同比下滑超過(guò)50%。

　　實(shí)際上，自2016年以來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)從銷售端限制短期萬(wàn)能險(xiǎn)售賣，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)端和投資端獨(dú)立賬戶進(jìn)行細(xì)化監(jiān)管，于2017年收到較好成效。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年人身險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入為21693億元，保戶投資款新增交費(fèi)為11860.16億元。而到2017年，人身險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入為26039.55億元，同比增長(zhǎng)20%，保戶投資款新增交費(fèi)為5892.36億元，同比下降50.3%。

　　有險(xiǎn)企相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在行業(yè)回歸保障的大背景下，今年以來(lái)萬(wàn)能險(xiǎn)正增長(zhǎng)，一方面與大型險(xiǎn)企將萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品長(zhǎng)期化有關(guān)，另一方面也與個(gè)別險(xiǎn)企出于現(xiàn)金流的考慮等原因，依然大力推動(dòng)萬(wàn)能險(xiǎn)，從而拉動(dòng)行業(yè)保費(fèi)增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)也印證了這一觀點(diǎn)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年前7個(gè)月，萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)排名前十位的險(xiǎn)企中，除了國(guó)壽股份、華夏人壽、天安人壽3家險(xiǎn)企負(fù)增長(zhǎng)之外，其他7家險(xiǎn)企均正增長(zhǎng)。7家正增長(zhǎng)的險(xiǎn)企合計(jì)萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)為2982億元，占行業(yè)萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)的61%，其對(duì)行業(yè)萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)的拉動(dòng)作用顯而易見(jiàn)。

　　個(gè)別險(xiǎn)企現(xiàn)金流承壓

　　值得關(guān)注的是，部分險(xiǎn)企由于萬(wàn)能險(xiǎn)大幅下滑，現(xiàn)金流出現(xiàn)缺口。

　　瑞泰人壽今年前7個(gè)月的保戶投資款新增交費(fèi)為-9.68萬(wàn)元，而去年同期則高達(dá)98424.3萬(wàn)元，今年幾乎停止了該項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　瑞泰人壽在今年二季度償付能力報(bào)告中表示，2018年第二季度基本情景下經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)際凈現(xiàn)金流約為-6.68億元，與上季度預(yù)測(cè)值1.79億元相比，凈現(xiàn)金流出增加約8.47億元。二季度實(shí)際凈現(xiàn)金流出增加的主要原因?yàn)椋簩?shí)際銷售比計(jì)劃延遲，故實(shí)際保費(fèi)收入及其他業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金流入合計(jì)比上季度預(yù)測(cè)減少約6.47億元，同時(shí)各賬戶實(shí)際退保及費(fèi)用現(xiàn)金流出合計(jì)比上季度預(yù)測(cè)增加約2億元。

　　瑞泰人壽還表示，在本次壓力情境未來(lái)三個(gè)月現(xiàn)金流預(yù)測(cè)中，公司整體凈現(xiàn)金流出現(xiàn)資金缺口，主要是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，萬(wàn)能險(xiǎn)帶來(lái)現(xiàn)金流入減少，存量萬(wàn)能險(xiǎn)保單逐步過(guò)了退保扣費(fèi)期，退保帶來(lái)的現(xiàn)金流出仍有壓力。同時(shí)保障型產(chǎn)品銷售在發(fā)展初期，尚未形成銷售規(guī)模。為應(yīng)對(duì)未來(lái)可能面對(duì)的資金缺口，資產(chǎn)管理部將配合公司需要，進(jìn)行回購(gòu)操作，或者擇時(shí)出售流動(dòng)性資產(chǎn)等方式，來(lái)滿足公司的流動(dòng)性需求。

　　再例如吉祥人壽，今年前7個(gè)月，其保戶投資款新增交費(fèi)為9.1億元，較去年同期的26.2億元，出現(xiàn)大幅下滑。從償付能力來(lái)看，吉祥人壽最近2個(gè)季度無(wú)法滿足監(jiān)管要求。償付能力報(bào)告顯示，今年第一季度，吉祥人壽的核心、綜合償付能力充足率分別為71.60%、78.87%，較上一季度分別下降了0.31個(gè)百分點(diǎn)、1.52個(gè)百分點(diǎn)。

　　吉祥人壽在今年第一季度償付能力報(bào)告中表示：針對(duì)當(dāng)前流動(dòng)性指標(biāo)下降的情況，將暫緩配置長(zhǎng)久期資產(chǎn)，并將長(zhǎng)久期資產(chǎn)組合轉(zhuǎn)換為短久期的強(qiáng)流動(dòng)性的資產(chǎn)組合，確保穩(wěn)定的現(xiàn)金流。同時(shí)，做好高流動(dòng)性資產(chǎn)處置的準(zhǔn)備預(yù)案，在流動(dòng)性緊張的情況下及時(shí)變現(xiàn)以應(yīng)對(duì)流動(dòng)性需求。